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A股市場的機會遠大于風險 後市反彈動力或更強

2016-09-29 09:56:04  2635

  昨日市場成交量再下一個台階,兩市合計成交僅有3809億元,創大盤調整以來最小成交量。成交量持續低迷的同時,兩融規模也持續回落,近一個月融資余額大幅回落超過600億元。本周融資余額繼續減少,但流出力度開始減弱。業界普遍認爲市場經過連續回調後,無論是時間還是空間均已接近尾聲期,目前A股市場的機會遠大于風險,後市反彈動力或更強。


  融資余額一個月回落超600億 本周下降力度減弱


  A股三大股指昨日窄幅震蕩,最終滬指幾乎平盤報收,深成指與創業板指小幅收跌。滬指收盤上漲0.02%,收報2852.99點;深成指下跌0.37%,收報8776.77點;創業板指下跌0.52%,收報1443.75點。市場成交量再下一個台階,兩市合計成交僅有3809億元,創大盤調整以來最小成交量,僅爲3月初高峰期的三成。


  投資者情緒趨于謹慎,兩融規模持續下降。交易所最新數據顯示,截至5月23日兩市融資余額爲9206.57億元,較前一日減少28.19億元。其中,滬市融資余額5605.28億元,減少18.60億元;深市融資余額3601.30億元,減少9.58億元。


  根據統計,自4月24日兩市融資余額創出9822.59億元的年內新高後,便一路回落至今,融資余額大幅下降616億元。而滬指在4月22日盤中沖高至3279.49點後回落至今,兩者幾乎同步回落,顯示出融資資金對市場的影響力。


  本周融資余額也繼續減少38億元,連續第5周減少,5月以來融資余額合計減少318億元。但流出力度開始減弱,由4月開始三周的淨流出214億元減少到183億元、98億元,再到本周的38億元。


  從行業來看,最近一個月申萬28個一級行業除了食品飲料之外,其余均呈現融資淨賣出態勢。其中,非銀金融、化工、電子、計算機、醫藥生物位居融資淨賣出額前五名,分別爲73.4億、55.9億、47.7億、42.6億和36.2億,而食品飲料最近一個月融資淨買入3.1億元。


  盡管最近一個月融資余額大幅回落,但兩市依然有167只個股融資淨買入,其中29只個股融資淨買入超億元。數據顯示,海康威視、貴州茅台、仁和藥業、寶鋼股份、五糧液位居融資淨買入額前五名,淨買入金額均超過3億元。


  對此,市場人士普遍認爲,經過連續回調後,目前A股市場的機會遠大于風險,當前估值水平回歸底部區域,諸多價值型標的的投資價值已然凸顯,月內受到融資客搶籌的標的後市反彈動力或更強。


  專家稱資本市場的韌性和適應能力在提升


  在A股市場調整之際,二季度證券基金行業首席經濟學家例會日前召開,券商基金首席經濟學家再“碰頭”。來自證券基金公司的17位專家發表看法,當前國內國際經濟形勢、資本市場制度建設等熱點問題均有涉及。


  與會專家認爲,宏觀經濟形勢在前四個月企穩回升,主要指標保持在合理區間並好于預期,但回調的力度偏弱,全年經濟增長仍面臨一定下行壓力。隨著我國加快經濟結構調整,不斷增強自主創新能力,繼續推動改革開放,適度的經濟逆周期調節,有利于增強我國經濟韌性,促進提高發展質量。


  與會專家建議,繼續加大減稅降費力度,擴大有效投資、促進居民消費,並保持流動性合理充裕。加快發展高新技術産業,提升經濟增長效率。加快金融供給側結構性改革,著力解決民營企業、小微企業融資難融資貴的問題,促進我國經濟轉型升級;深化資本市場改革開放,打造一個規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場,推動科創板並試點注冊制盡快落地,充分發揮資本市場在資源配置和科技創新中重要作用。


  “窮五月”進入尾聲 下半年A股或迎來新上漲


  近期A股市場持續調整,從周K線看,滬指與深成指都是五連陰,創業板指七連陰,又讓人想起了那句“五窮六絕七翻身”的股市說法。那麽,如何理解當前的A股市場?後市走勢又會如何呢?多位業內人士向《投資快報》記者表示,本輪從3288點築頂回落的調整,無論是時間還是空間均已接近尾聲期,短期滬指有望在2800點附近企穩,從而展開新一輪技術性反彈。


  中泰證券首席經濟學家李迅雷認爲,這僅是短期的市場波動,不會改變長期向上趨勢。目前市場仍然向好,且短期調整後可積極樂觀。首先,宏觀經濟相對穩定,通脹水平整體穩中向好。同時,各行業經濟産值相比去年同期均有提高;國內消費開局良好,一季度社會零售總額同比增速8.3%,符合預期。其次,從流動性角度看,繼續維持穩健的貨幣政策環境。隨著央行貨幣政策調控從數量型向價格型轉變,利率變化對貨幣政策態度的指示意義會越來越強。近期,銀行間利率出現明顯下行,定向中期借貸便利(TMLF)、定向降准等支持小微企業的操作持續推出,寬信用也在繼續,流動性寬松的方向沒有改變。此外,改革開放的步伐在加快。科創板各項制度漸次落地,資本市場的關鍵性制度設計和改革穩步推進。這對建設多層次資本市場至關重要,弱刺激、強改革仍是今年政策主線。


  華泰證券首席宏觀研究員李超也認爲,在價值重估的邏輯下,應保持對股市的相對樂觀。下半年如美元走弱,則國際資本可能會加大配置人民幣核心資産,屆時股市將迎來新的上漲。他認爲,經濟走勢平穩可控,需求側邏輯應讓位于供給側邏輯。通過疏通企業融資渠道、降低企業成本、提高全要素生産率發展科技周期,有效促使勞動力、資本、科技等生産要素變革,可提高經濟潛在增速或緩解其下行壓力。同時,宏觀經濟預期改善等有助于優化微觀企業的經營環境。總體來看,隨著全要素生産率的提升,人民幣資産可能迎來向上的重估。在價值重估邏輯下,應保持對股市的相對樂觀。


  (文章來源:投資快報)


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